文/成才
编辑/渔夫
来源/万点研究
你永远叫不醒一个装睡的人，除非他自己决定醒来。
9月18日，国家金融监管总局贵州监管局一口气向贵阳银行开出5张罚单。指向其存在内控薄弱、员工盗窃、职务侵占、贷款管理不到位等问题。其中2张涉及贵阳银行旗下两家分支机构，3张罚单涉及相关分支机构的人员，累计罚款金额50万元。
时隔仅仅6天，9月24日，贵阳银行因投资债权融资计划不审慎，再次被国家金融监督管理总局贵州监管局行罚款50万元。短短一个月时间，贵阳连续收到6张罚单，“批量处罚”暴露出贵阳银行在内控合规方面需要进一步加强。
非息“红利”还能吃多久？
处罚不是目的，以罚促改才是初衷。
公开资料显示，贵阳银行成立于1997年，总行位于贵州省贵阳市，第一大股东为贵阳市国有资产投资管理公司，截至2024年6月30日，持股比例为12.82%。
8月30日，贵阳银行发布2024年半年报，报告显示，该行上半年实现营业收入74.06亿元，同比下降4.00%；实现归母净利润26.66亿元，同比下降7.08%。公司总资产突破7000亿大关，达7138.92亿元较上年末增长3.75%。
贵阳银行也是2024年上半年A股42家上市公司之中，为数不多营收净利双双下滑的城商银行。净息差下滑是导致该行营收净利下滑的主要原因，半年报显示，截至今年6月末，该行净息差为1.81 %，较年初下滑30bp。导致该行利息净收入较上年同期减少 10.68 亿元。
贵阳银行在中报中认为，是因为受让利实体经济、调整资产结构影响，加上市场利率持续下行、存款定期化趋势加深，导致的净息差有所收窄。
相比之下利息收入的减少，2024年上半年贵阳银行非利息收入达16亿元，非利息收入较上年同期增加 7.59 亿元，同比增长90.27%。
具体来看，非息收入之中贵阳银行手续费及佣金净收入为1.803亿元，同比减少0.25亿元。投资收入为10.2亿元，同比增长4.645亿元。
2024年以来很多上市银行非息收入出现大规模增长，其背后并非做强中间业务取得的成果，而是依靠投资业务实现业绩短期大幅增长。
2024年以来，银行业面临信贷投放乏力、息差收窄、负债成本高等多重压力。业绩下行压力加大，中小企业为了改善资产端的收益。加大了对债券的配置，国债成为银行首选配置品种，最终形成了“大行放贷、小行买债”现象。
2024年8月7日和8日，中国银行间市场交易商协会接连发文，剑指中小金融机构国债违规交易行为，其中江苏常熟银行、江南农商行、昆山农商行、苏农银行因在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送被启动自律调查。
随着监管层加大对中小金融机构资金空转行为的抑制，2024年8月国债市场开始降温。进入9月下旬，随着央行创设股市互换工具、增持再贷款工具，加大了对于权益市场的流动性支持力度，A股市场持续大涨的背景下，国债市场开始出现明显回调。
9月26日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.05%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07%。现货市场，30年国债到期收益率上行4.25BP，10年期国债上行3.75BP，5年期国债则上行了2.25BP。
9月27日，国债期货再次大跌。30年期主力合约一度跌幅达3.24%，10年期主力合约跌幅最大1.43%，5年期主力合约跌幅最大0.94%，2年期主力合约跌幅最大0.27%，各期限均创下单日最大跌幅。截至27日收盘，30年期主力合约跌2.56%，10年期主力合约跌0.96%，5年期主力合约跌0.50，2年期主力合约跌0.11%。
随着3季度债市波动的加大，未来在投资收入方面，中小金融机构下半年面临挑战也将大于上半年。对于贵阳银行而言，投资收益成为上半年利润贡献主力，下半年营收与利润增长靠什么？是摆在该行管理层眼前一道现实考题。
资产质量承压 难题待解
考题不仅只有一道，资产质量也是考验中小金融机构的重要考题。
资产质量方面，截至6月30日，贵阳银行不良贷款率1.62%，较年初上升0.03个百分点。该行不良贷款余额为54.81亿元，较2023年末增长了3.17亿元。贵阳银行表示，主要受宏观环境影响，部分行业复苏缓慢，部分企业风险质态有所劣化所致。
风险防火墙方面，2024年上半年贵阳银行拨备覆盖率257.81%，较年初上升13.31个百分点。该行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为14.38%、13.19%和12.14%。贵阳银行资本充足率下降0.65%，但一级资本充足率和核心一级资本充足率则分别上升了0.29%和0.30%。
对于贵阳银行拨备覆盖率提升，有投资者表达的不一样的声音。9月5日，贵阳银行召开2024年中报业绩说明会上 ，有投资者表示，“拨备覆盖率257.8%是不是你们为了调节利润，想提多少就是多少？”
贵阳银行行长盛军表示，“我行严格按照《企业会计准则》和《商业银行预期信用损失法实施管理办法》等监管制度要求，采用预期信用损失模型计提资本减值准备，相关模型经内外部审计验证通过。我行严格按照管理程序，定期更新计量参数并计提资产减值，符合监管要求。”
2024年2月贵阳银行计提正威集团16.57亿元不良贷款的减值，导致该行不良贷款率升至1.62%，较2023年末小幅增长0.03%。贵阳银行公告称，预计相关诉讼事项不会对公司2024年度利润或期后利润产生实质性影响。
除了踩雷正威之外，贵阳银行在房地产领域的信贷投入同样值得关注。贵阳银行披露半年报显示，截至2024年6月30日，建筑业、房地产业、批发零售业为该行信贷主要投放领域，该行建筑业贷款余额为644.25亿元，占贷款总额的18.98%，较上年末小幅下降4.05亿元。房地产业贷款余额为 417.13 亿元，占贷款总额的12.29%，较上年末增加 46.26 亿元。批发和零售业贷款余额 402.92 亿元，较上年末增加 36.14 亿元。
不良率方面，建筑业不良率为2.23%、房地产不良率为0.5%、批发与零售业不良率为4.65%，相比2023年末，同比上涨0.05%、同比下降1.35%、同比上涨0.55%。
2024年7月30日，贵阳银行发布公告称，银行和地产商贵州九州名城、周韶斌、周伟刚等涉及3.15亿元的纠纷一案作出执行裁定。公告显示，法院认为，九州名城财产均已处置完毕，名下无财产可以执行。依照规定，裁定终结本次执行程序。贵阳银行可谓是“赢了官司，输了本金。”
为了应对资产质量下降的挑战，贵阳银行表示将不断优化重点风险领域管控机制，提升风险识别和应对能力，强化问题资产处置化解的前瞻性和及时性，采用多元化手段提升不良资产处置质效。
正所谓知易行难，相比于事后的表态，事前事中的提醒和约束更为重要。贵阳银行如何减少类似的风险事件发生才是关键。
警钟长鸣 内控问题频发
值得注意的是，此前多家信源曾报道，正威集团用16套房作抵押贷出16亿。对此，贵阳银行相关工作人员表示，抵押物除了房屋外，还有一家公司100%的股权。
贵阳银行在房地产领域频繁翻车，折射出该行在风险控制方面的合规意识薄弱。2023年以来，贵阳银行还多次因贷款业务违规遭监管处罚，合计处罚金额超150万元。
2023年10月，中纪委发文直击金融领域信贷违规乱象背后的贪腐问题。银行等金融机构不良授信风险背后是大肆插手干预信贷业务、滥用授信审批权力的违法犯罪问题。
这些问题在贵阳银行身上也能看到具体案例，2024年9月，贵州省德江县人民法院对两起受贿案作出公开审判。贵阳银行金融部原总经理黄某丰及投资银行部原总经理张某蜀，二人均犯受贿罪，被分别判处有期徒刑11年、有期徒刑10年，并分别被处罚金70万元、50万元。
据德江县人民法院披露，两人合计非法受贿折现金额超1500万元，巨额受贿问题背后是权力寻租带给贵阳银行后续一系列信贷风险问题。
拉长周期来看，贵阳银行已有两位行长因为违规信贷问题而落马。具体来看，2005年贵阳银行第一任行长李隆中因违规发放贷款1000万元，致使银行贷款不能收回，造成特别重大的损失，其行为已构成受贿罪、违法发放贷款罪获罪入狱。
2008年底李隆中接任者王绍文再次因签批6000万元的假贷款担保，违法放贷造成银行重大损失，被贵阳市委宣布免去行长职务。
行长是银行内控重要责任人，对银行的内部控制管理负责，确保银行的运营严格遵循国家法律、监管规定和内部规章。如果这道关口频繁失守，将对银行业务合规合法造成重大影响。
梳理罚单来看，据中新经纬不完全统计，2023年，贵阳银行收到至少12张罚单，合计被罚430万元，相关违法违规事实多与信贷业务有关。
2021年，制定并实施了《贵阳银行2021—2025年发展战略规划》，计划明确提出要将贵阳银行打造成为公司治理更加完善、风险内控更加健全、经营质效更加凸显、人才支撑更加有力、市场地位更加稳固、品牌影响力更加深远的现代商业银行。
2019年接任贵阳银行董事长之后张正海执掌贵阳银行已经超过了5个年头，2025年贵阳银行能否如《战略规划》预期的那样成为现代商业银行，是摆在张正海眼前的一道严肃考题。
摆脱“破净”凭什么？
2024年9月24日，央行、金融监管总局、证监会联合发布系列重磅金融政策。其中，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理(征求意见稿)》，其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。
银行板块为A股市场“破净”重灾区，wind数据显示，截至2024年9月24日，A股市场上42家上市银行股全部处于破净状态。
具体来看，这42家上市银行中，贵阳银行在内的多家银行市净率较低。其中，贵阳银行的市净率为0.35倍。相比之下，银行板块整体市净率为0.61倍。
最为银行板块中破净较为严重的标的之一，贵阳银行后续估值提升计划值得投资者关注。银行板块提升估值，除了提升业绩之外，提高分红比率也是重要措施之一。
据贵阳银行2023年度利润分配方案显示，公司向普通股股东共计派发现金股利约10.6亿元(含税)，该分配方案分配的现金股利占当年归属于母公司普通股股东净利润52.97亿元的20.02%。
Wind数据显示，2023年A股上市银行的平均现金分红比例达到26.5%，其中超过半数的银行现金分红比例超过30%。相比之下，贵州银行是否考虑提高分红比例，是决定公司股价的重要因素。
除此之外，2024年上市银行中期分红蔚然成风，贵州银行依然缺席2024年中期分红。据《每日经济新闻》统计，2024年中期11家A股上市银行拟中期分红2181亿元。对于贵阳银行而言，错过了2024年之后，2025年成为现代商业银行目标收官之年不错的配资平台，成否后来居上？投资者在等待一个答案。